【导读】回顾影响市场的周末大事，汇总十大券商最新研判
大家好啊，马上就要到周一开盘时间了，一起回顾下周末的大事，以及看看券商分析师们的最新研判吧。
周末大事
长鑫科技：一季度营收同比增长719.13% 净利润达330亿元
长鑫科技集团股份有限公司科创板IPO招股说明书（申报稿）显示，得益于2026年一季度DRAM产品价格的快速上涨，公司营业利润、利润总额、净利润、息税折旧摊销前利润、归属于母公司所有者的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润均同比大幅增长。2026年1—3月，公司营业收入达508亿元，同比增长719.13%；净利润达330.12亿元；归属于母公司所有者的净利润为247.62亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润263.41亿元。
公司预计2026年1—6月主要财务数据如下：营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至 677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润520亿至580亿元。
商务部公布中美经贸磋商初步成果
商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问表示，目前，双方在经贸领域达成的初步成果主要有：一是双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。二是双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。三是双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。四是双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。五是双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。
上海电信率先发布Token资费套餐：1元对应25万额度点
面对AI时代日益增长的Token需求，上海电信在本届科技节上宣布，即日起面向上海电信用户正式推出Token算力服务，成为上海首个发布Token资费套餐运营商。具体来说，一是按量订购，1元对应25万额度点（以KiMi-K2.5模型为例，约可支持调用25万输入Tokens）；二是按需选择，用多少买多少，多买可享折扣，支持话费账单支付。
无锡将建立一座大规模“Token工厂”
弘信电子联手无锡高新区打造的江苏省内首个华为昇腾384超节点算力集群，签约落户无锡。以华为超节点算力集群为首期基础设施，弘信电子将在无锡建立一座大规模“Token工厂”。这将成为规模化、高性能“国芯国模”算力集群新样板。此次落地无锡高新区的“Token工厂”，首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器，每套超节点服务器拥有384卡算力规模，把4个384张GPU连成一个超级集群。
消息人士：美以或最早下周恢复对伊军事行动
美国消息人士称，五角大楼正在为恢复对伊朗的军事行动做准备，美国和以色列最早可能在下周恢复对伊朗的军事打击。美方消息称，目前谈判陷入僵局，美国总统特朗普15日重申，伊朗就结束战争提出的方案“不可接受”，不过特朗普尚未就下一步行动做出决定。
美股三大指数均收跌超1%，英伟达、特斯拉跌超4%，纽约期银跌逾10%
美股三大指数5月15日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌537.29点，收于49526.17点，跌幅为1.07%；标准普尔500种股票指数下跌92.74点，收于7408.5点，跌幅为1.24%；纳斯达克综合指数下跌410.08点，收于26225.14点，跌幅为1.54%。本周，纳指累跌0.08%，终结周线六连涨；标普500指数累涨0.13%，实现周线七连涨；道指累跌0.17%。
巨力索具：因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案
巨力索具(002342.SZ)公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规，中国证监会决定对公司立案。目前公司经营状况正常，将积极配合调查并履行信息披露义务。
SpaceX据传最早6月12日登陆美股目标估值高达1.75万亿美元
据知情人士透露，埃隆·马斯克旗下的火箭和卫星制造商SpaceX计划最早于6月12日登陆美股纳斯达克交易所，比原定计划早了近半个月。这将是美股市场近年来最受期待的上市之一，预计将成为今年拥挤的IPO市场中最重磅的重头戏。知情人士透露称，SpaceX很可能将融资目标定为约750亿美元，估值约为1.75万亿美元，这将使其成为有史以来规模最大的股票上市交易。
全球最大对冲基金调仓大动作：大举加仓芯片全面清仓软件股
美东时间周五，全球最大对冲基金桥水基金公布了截至今年3月底的美股一季度持仓报告（13F）。报告显示，桥水在今年第一季度对仓位进行了大幅调整，新进台积电，大举增持亚马逊、美光、博通等AI受益股，同时全面清仓赛富时、ServiceNow等软件服务股，表明其担忧AI对于企业软件服务行业的冲击。
十大券商最新研判
1.中信证券：调整何解？重建杠铃结构
此轮结构性行情的资金驱动力主要来源于存量调仓和融资盘流入，TMT成交占比阶段性见顶后，我们估计全A换手率会逐步回落至1.8%以下。特朗普访华确立了中美关系回到“竞争但不冲突”的框架，不过市场情绪可能是阶段性高位，一旦情绪回落，全球流动性收紧预期在投资者决策中的影响权重会开始上升。降温后，市场结构的多元化特征料将会有所回归，重返杠铃结构的必要性在增加，预计“AI+能化”是今年更合适的结构。
2.中信建投策略：科技中期趋势不改，复苏牛抬头
5月以来科技因全球巨头资本开支及业绩超预期加速上涨，产业趋势获市场共识。但近期受三重因素扰动回调：TMT交易过热成交额占比超40%高位；高利率及高油价加剧宏观扰动；英伟达H200对华出售窗口引发国产算力担忧。整体看，科技中期行情未改，中报业绩验证才是关键节点。历史显示TMT成交额破40%后多波动加剧但维持震荡上行，H200事件负面影响有限，反而利好光模块等北美供应链，并短期补充国内算力缺口，国产算力调整后有望回补。后续聚焦“算力+复苏”双主线布局，重点关注： AI、光模块、PCB、存储芯片、煤炭、煤化工、工业金属、电网设备、人形机器人等。
3.国金策略：关注宏观的时候来了
随着微观产业盈利与订单超预期的交易逐渐完成，未来市场有望回归宏观主线，行情迎来切换与扩散，更广范围内基本面正在悄然改善的领域也将回归视野。参考“93阅兵”后的表现经验，市场行情主线也出现结构性的扩散与切换，在本轮中，新旧能源链作为宏观叙事与产业周期发展的共同矛盾所在，值得重点关注。
4.华安策略：调整即机会
AI产业主线换手率触及本轮行情以来近前高位置，交易过热风险持续累积，同时叠加本周多个重要宏观事件影响，后半周AI链普遍回调。我们认为这是典型交易偏热情况下的降温调整，此前我们持续提示换手率可作为判断市场短期拐点重要指标，参考产业周期类似阶段情形，①当换手率触及本轮前高时，降温调整通常3—10天，上证指数调整一般7%以内、多数2%~4%。成长风格调整幅度多数6%~11%。主线行业调整幅度多数7%~9%。②若换手率创下新高时，降温调整通常0.5—1个月，主线行业调整幅度通常在15%~25%。当前来看，本轮调整属于第一种情形，即短时间、小幅度的调整，本次调整短期内预计还会持续，但继续调整的时间和空间都非常有限，类似调整反而提供了新介入机会。
5.招商策略：海外最新流动性变化以及对A股的影响
近期市场流动性冲击再现，但我们认为冲击仍停留在情绪层面，是市场积累一定涨幅后的回调，未出现系统性恶化。对于A股来说，依然看好成长风格，当前尚不具备向价值切换的环境条件。后续仍然围绕高景气、高增长的方向布局，产业趋势方面中期确定性较强的是海外算力基础设施，而业绩高增的方向主要集中在：1）AI需求高景气领域；2）出口优势制造领域；3）涨价资源品领域。
6.申万宏源策略：第二阶段上涨行情不怕等
随着时间的推移，更多积极因素可能累积（基本面的周期性改善，房地产、大众消费、服务消费改善；中国制造竞争力向议价能力转化；海外AI产业再深化，国内AI大模型应用突破）。向上突破行情中，能够发酵的乐观预期更全面，能够上涨的结构也会更丰富。
7.中国银河策略：外部依然复杂 A股主线依旧明晰
在A股市场震荡上行、创业板指刷新历史新高后，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，短期大概率会切换为“震荡消化、慢牛走高、结构牛市”的全新节奏。中期来看，上行趋势并未改变。这一轮创业板创新高，核心是产业周期与业绩兑现双驱动。这一轮行情最大的特点是高景气兑现，基本面支撑强。当前A股资金持续从金融、地产、传统周期等存量低增长行业集中流向高研发、高壁垒、高增量的硬科技成长赛道。随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场，中期上行趋势不变，继续强调聚焦主线机会。
8.光大策略：整固蓄势积极看多
短期扰动不改市场上行格局。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，上市公司业绩逐步改善，在外部风险因素影响逐步钝化之后，国内上市公司基本面的确定性，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。此外，美国总统时隔9年再次访华，释放积极信号意味明显，也有望对市场情绪产生积极影响。
5月行业配置观点：关注成长。市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格预计5月或主要偏向成长。五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备，这些行业在5月份或许值得重点关注。
9.中银策略：加息预期反复不改主线趋势上行
AI引领的算力基础设施热潮与能源转型催化的新能源赛道是今年年内的重点主线，行情持续演绎，短期事件冲击不改主线强者恒强逻辑，行情有望延续上行趋势。光模块、PCB（电子布、铜箔）、存储芯片等供给端约束较强，相关板块持续景气。特别是A股存储板块自2025年9月本轮全球存储行情启动以来，涨幅相对美股、韩股重点标的仍十分有限，仍有较大配置空间。国内半导体设备零部件订单增速预期上调至60%以上，远超往年20%~30%水平，推动国产设备量价齐升，半导体设备端亦有望持续受益。关注电子、通信板块高景气兑现行情延续。
10.华西策略：震荡蓄势后，将再起夏季攻势行情
震荡蓄势后，将再起夏季攻势行情。海外通胀超预期推升美债、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制，但A股成交活跃度依然强劲，短期调整属于良性整固。本轮全球科技行情中，受益于AI高景气与盈利持续兑现，美股科技板块盈利预期较年初显著上修，当前美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间，表明市场内在韧性较强，压力测试后资金有望向高景气方向进一步集中。
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